盡管目前中國化工和中化官方尚未就合并一事公開表態(tài)，但從國資委等人事任命消息判斷，兩“化”重組合并將是大概率事件。國資專家認為，這單重組背后，至少包括“做強做大央企主業(yè)”、“打造具有國際競爭力的世界**企業(yè)”及助力央企去杠桿三方面戰(zhàn)略意義。

兩“化”合并落定

傳聞醞釀了2年之久，中國化工集團(簡稱“中國化工”)與中化集團(簡稱“中化”)將要合并重組的消息終于要塵埃落定。

據(jù)財新消息，中組部和國資委相關負責人6月30日下午赴中國化工宣布了新的****：中國化工董事長任建新宣布退休，中化集團董事長寧高寧兼任中國化工黨委書記、董事長。

報道還稱：“接近中化集團高層的人士也向記者確認了兩家集團合并，不過以何種方式組建新公司尚無確定方案。”

按照以往央企重組合并的多個案例分析，新的人事任命安排意味著，兩家化工央企的合并重組計劃已正式提上日程。但截至2日晚發(fā)稿，中國化工與中化集團官方，均未能就上述合并消息向21世紀經(jīng)濟報道記者給出任何回應。

一位接近國資委的消息人士向21世紀經(jīng)濟報道記者分析：“目前干部人事任命等相關程序還沒走完，兩家企業(yè)官方可能暫時不便對外公布。”至于重組方式則更為時尚早，“暫無明確方案”。

中國化工與中化同為國務院國資委直管的化工業(yè)央企。中國化工旗下?lián)碛谢ば虏牧稀⒒A化學品、石油加工、農(nóng)用化學品、輪胎橡膠和化工裝備六大業(yè)務板塊，控股7家A股上市公司，是國內大的農(nóng)化企業(yè)。至2016年底，集團資產(chǎn)總額3776.42億元(并購先正達之前)，在2017世界500強中排名第211位；中化則是國內四大國家石油公司之一，旗下?lián)碛心茉础⒒ぁ⑥r(nóng)業(yè)、地產(chǎn)和金融五大事業(yè)部，2017年世界500強排名第143位。

早在2016年10月，業(yè)內就曾傳出這兩家化工央企可能合并的消息，還有部分外媒也進行了報道。當年10月16日晚，包括中化國際等在內的兩家央企旗下多家上市公司對外發(fā)布澄清公告稱：“未接到政府部門任何合并通知”，“集團公司未向任何部門和企業(yè)表示過此類意向”。

但熟悉資本市場的投資者注意到，上述澄清公告與南北車、寶鋼武鋼在合并前發(fā)布的澄清公告有極為相似的措辭。此前南北車和寶鋼武鋼在消息披露方面的路徑均為“傳聞-澄清-合并”。武鋼寶鋼合并前一年多時間里，兩家上市公司曾多次發(fā)布澄清公告，但終劇情大反轉。

東方艾格分析師馬文峰曾向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，作為國內農(nóng)化領域的兩大巨頭，中國化工與中化在農(nóng)藥、化肥、種子等業(yè)務上有極高重合度，如果重組合并，將有望大幅減少同業(yè)競爭實現(xiàn)優(yōu)勢互補。通過進一步整合國內和海外農(nóng)藥、種子、化肥等大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，還將大大增強中國農(nóng)化企業(yè)在國際上的競爭力。

中企之聲研究院院長李錦也認為，若兩家化工巨頭重組終落地，則其戰(zhàn)略意義至少包括三大方面。

其一，有利于做強做大央企主業(yè)。之前兩家企業(yè)在農(nóng)藥化肥等方面的業(yè)務分布較為分散，合并之后有望提升集中度，減少同質化競爭提升效率和效益；其二，有利于落實推進“一帶一路”倡議，打造出一家具有國際競爭力的世界**企業(yè)。李錦認為，無論中國化工還是中化，此前都在海外布局多年。若實施重組合并后，新的集團在國際市場上的競爭力將大大提升。

第三，有利于央企進一步去杠桿推進供給側結構性改革。李錦稱，中國化工此前收購瑞士農(nóng)化巨頭先正達，其負債率大幅提升。與中化集團實施重組合并，可以從整體上降低資產(chǎn)負債率，減輕企業(yè)的債務壓力。

2015年初，在國際農(nóng)化巨頭紛紛展開并購擴大規(guī)模之際，中國化工也向瑞士農(nóng)化巨頭先正達發(fā)出了收購要約。先正達是全球大農(nóng)藥、第三大種業(yè)農(nóng)化巨頭，擁有眾多先進種子、農(nóng)化技術和**。該筆刷新中資企業(yè)海外并購新紀錄的并購案，到后花費的總金額高達490億美元，其中，250億美元來自股權融資，240億美元為債權融資。

2017年6月，中國化工對外宣布完成了對先正達的并購交割。截至2017年三季度末，中國化工的總資產(chǎn)達7915億元，總負債5865億元，資產(chǎn)負債率為74%。(中國化工官網(wǎng)未提供截至2017年底的營收、總資產(chǎn)等數(shù)據(jù)。)

即便只按2016年的營收數(shù)據(jù)測算，若中國化工與中化集團實施重組合并，打造出的農(nóng)化巨無霸將可輕松比肩國際化工巨頭巴斯夫。

央企、地方國企重組將提速

李錦在采訪中向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，國資委6月21日召開了“中央企業(yè)重組整合工作座談會”，對央企和地方國企推進重組整合等工作作出了新的部署，預計今年下半年，國資委監(jiān)管的中央企業(yè)和各地方國企的重組整合步伐將提速加快。

從2015年起，新一輪央企重組整合就拉開了帷幕。

國資委副主任、黨委委員翁杰明在上述座談會上指出，自“十 八  大”至2017年底，先后有南北車、寶鋼武鋼、五礦中冶、神華國電等19組36家企業(yè)完成了重組。央企的布局結構不斷優(yōu)化，重組企業(yè)的競爭力顯著增強、協(xié)同效應充分發(fā)揮。

若算上今年1月宣布重組消息的中核、中核建，以及6月剛宣布重組的武漢郵電科學研究院、電信科學技術研究院，這兩組4家央企，國資委監(jiān)管的央企戶數(shù)已經(jīng)大幅縮減至96家。

翁杰明在會上還提出，在新形勢下，中央企業(yè)的重組工作要在培育具有全球競爭力的世界**企業(yè)、落實供給側結構性改革、產(chǎn)業(yè)結構調整轉型升級、瘦身健體提質增效等方面發(fā)揮更大作用。“要提高政治站位，充分認識重組的重要意義和整合融合任務的復雜性、艱巨性，更加注重組織領導、戰(zhàn)略**、文化融合、職工權益、輿論宣傳，進一步加大工作力度，扎實推進整合融合，確保實現(xiàn)重組預期目標。”翁杰明強調。

李錦在采訪中向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，下半年央企和地方國企的重組進程有望提速。而推進重組的重點行業(yè)領域，將包括裝備制造、煤炭、電力、通信、化工行業(yè)，以及略帶新興產(chǎn)業(yè)特征的海工設備、環(huán)保這七大產(chǎn)業(yè)。

國資委研究中心近日發(fā)布的《2018中國國企國資改革發(fā)展報告》認為，2018年央企集團層面的重組整合，將不再是簡單強調形式上、規(guī)模上的加速，而是更加注重重組的質量和效果，更加注重提升企業(yè)的整體功能和運行效率。從地方國有企業(yè)看，2018年各地國資委所監(jiān)管企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局將進一步優(yōu)化，企業(yè)之間的重組力度將進一步加大。同時，中央企業(yè)和地方國有企業(yè)之間、地方國有企業(yè)相互之間資源優(yōu)化組合的跡象已經(jīng)日益明顯，資源整合力度將進一步加大，特別是兼并重組、交叉持股、財務投資、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種合作模式將大量涌現(xiàn)。

國資委企業(yè)改革局相關負責人曾在2017年8月舉行的央企重組情況溝通會上向21世紀經(jīng)濟報道記者明確：“央企重組整合不設具體的時間表，根據(jù)實際情況成熟一組推進一組。”

該人士還舉出通俗的比喻稱：“理論上，我們很想把各個領域的央企按照**的方式，重新梳理整合，有的是‘一條龍’、有的是‘同花順’。但是在現(xiàn)實過程中，重組整合的過程有很多困難和挑戰(zhàn)，我們只能循序漸進，不能為了一個數(shù)字目標去拍腦袋。”