發達國家經濟好轉帶動化工行業逐步走出低谷美國、歐盟等經濟體逐步走出低谷、開始復蘇,美國個人可支配收入、消費支出、零售額均環比增長,PMI指數連續突破50,經濟開始步入擴張期。受益于宏觀經濟的逐步復蘇,美國、歐洲、日本等主要發達國家的化工行業逐步走出低谷,化工行業生產指數企穩,同比降幅收窄。

    發達國家衣、食、住、行四大化工下游行業需求復蘇

    美國服裝零售額、進口額同比降幅收窄,7、8月保持環比正增長,歐元區紡織銷售指數也企穩回升。

    美國房屋銷售09年4月以來持續環比正增長,8月份新屋銷售同比降幅06年1月以來**進入個人數3.38%;成屋銷售05年12月以來**實現同比正增長。

    美國汽車銷售量09年3月以來明顯回升,帶動汽車工業生產指數回升;歐元區轎車銷售也逐步回升,09年5-8月保持同比正增長。

    國內下游先導性行業景氣輪動拉動化工子行業次第復蘇

    1Q09汽車銷售復蘇,帶動上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業需求上升;2Q09紡織品復蘇,帶動了上游化纖產業鏈;1Q09房地產消費復蘇,帶動2Q09有機硅行業需求上升;預計純堿、氯堿需求1H10滯后于房地產投資復蘇。

    配置經濟復蘇受益股

    我們建議在4Q09適當增加化工股的配置,主要配置方向受益先導行業景氣輪動的次第復蘇,繼續推薦化纖及紡織化學品行業,建議積極關注氯堿和純堿的投資機會,甚至提前布局。